澳門電競總會會長何猷君，有著眾多身份與頭銜。除了會長外，他是“澳門賭王”何鴻燊四房之子，麻省理工高才生、“最強(qiáng)大腦”稱號擁有者、95后連續(xù)創(chuàng)業(yè)者……近日，他要帶著“兒子”

澳門電競總會會長何猷君，有著眾多身份與頭銜。除了會長外，他是“澳門賭王”何鴻燊四房之子，麻省理工高才生、“最強(qiáng)大腦”稱號擁有者、95后連續(xù)創(chuàng)業(yè)者……近日，他要帶著“兒子”星競威武集團(tuán)IPO了。招股書顯示，何猷君作為星競威武董事長兼CEO，為公司第一大股東，持股比例為14.2%，對公司擁有絕對話語權(quán)，而作為公司創(chuàng)始人，經(jīng)過多年以來持續(xù)布局電競產(chǎn)業(yè)，如今也終于迎來“曙光”。然而，星競威武集團(tuán)的表現(xiàn)，遠(yuǎn)不如何猷君本人履歷那般光鮮。根據(jù)招股書，在2022—2023年，該集團(tuán)凈虧損分別約為630.6萬美元和1325.8萬美元，一年時間凈虧損翻倍。同時，近年來全球電競行業(yè)的市場環(huán)境也略顯慘淡，無論海外抑或國內(nèi)，眾多行業(yè)先鋒處于虧損、裁員甚至被收購狀態(tài)。對于何猷君來說，星競威武集團(tuán)赴美IPO只是第一步，接下來的路可能會困難重重。買買買建立電競“帝國”，致虧損不斷擴(kuò)大近日，星競威武集團(tuán)正式公開向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股書。盡管暫未公布具體發(fā)行區(qū)間及募資規(guī)模，但據(jù)中國證監(jiān)會官網(wǎng)五月底公示，星競威武集團(tuán)計劃發(fā)行不超過26，902，827股普通股。如果此次成功上市，星競威武集團(tuán)將成為首家登陸資本市場的電競企業(yè)，“中國電競第一股”有望誕生。2018年底，何猷君在深圳成立威武電競網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，并創(chuàng)立了V5電子競技俱樂部。這家綜合性電子競技俱樂部旗下設(shè)有多個分部，其中就包括全球火熱的《英雄聯(lián)盟》《絕地求生》等多個競技類項目。隨后，何猷君成功實現(xiàn)并購武漢eStarPro俱樂部、瑞典知名電子競技俱樂部NIP，星競威武集團(tuán)也成為電子競技俱樂部eStar和Ninjas in Pyjamas的母公司，何猷君持有星競威武集團(tuán)14.2%的股份，是第一大股東并擔(dān)任集團(tuán)CEO。與很多電競俱樂部相似，星競威武集團(tuán)采用“電競+”的商業(yè)模式，即通過電競俱樂部的品牌和流量效應(yīng)，孵化出多元化的業(yè)務(wù)，包括賽事活動、人才經(jīng)紀(jì)、電競教育等。但不同于國內(nèi)許多電競俱樂部，何猷君帶領(lǐng)下的星競威武集團(tuán)，還將版圖擴(kuò)展到了海外，這讓集團(tuán)有了更高的市場定位。目前，星競威武集團(tuán)已經(jīng)在亞洲、歐洲和南美洲開展業(yè)務(wù)運(yùn)營，并計劃在今年進(jìn)軍中東地區(qū)。顯然，何猷君已通過多年的布局建立了龐大的電競“帝國”，不過諸多業(yè)務(wù)板塊需要大量資金支持，這家公司的虧損正在不斷擴(kuò)大。招股書顯示，2022—2023年，星競威武集團(tuán)凈收入分別為6583.5萬美元和8366.8萬美元，毛利率分別為5.7%和8.6%；凈虧損分別約為630.6萬美元和1325.8萬美元，虧損率分別為9.6%和15.9%。一年時間凈虧損翻倍，這樣的趨勢或?qū)殡S國際化繼續(xù)擴(kuò)大，在招股書中這一點(diǎn)也有明示：“我們過去曾遭受過損失，未來可能還會繼續(xù)虧損?！?img src="http://images.bwtsg.com/upload/20240621/ycm0qpqkcx3.jpg" alt="undefined" />實際上，電競行業(yè)虧損與足球俱樂部有相似性。一名業(yè)內(nèi)人士透露，電競俱樂部往往為了實現(xiàn)更好成績，需要用大量資金購買頂級選手打造“銀河戰(zhàn)艦”，這也是電競俱樂部虧損的主要原因。為了更高薪資和更不錯的團(tuán)隊陣容，頂級選手會選擇從一家俱樂部向另一家俱樂部“跳槽”，過程中的轉(zhuǎn)會費(fèi)往往達(dá)到上千萬，且這些頂級選手的年薪也能達(dá)到數(shù)千萬甚至上億。以何猷君所執(zhí)掌的NIP戰(zhàn)隊為例，戰(zhàn)隊在2022年引入曾經(jīng)的《英雄聯(lián)盟》世界冠軍選手Rookie（本名宋義進(jìn)），其轉(zhuǎn)會費(fèi)據(jù)傳達(dá)到上千萬元，工資也在千萬級別。而在明星選手之外，俱樂部的日?；顒舆\(yùn)營、賽事訓(xùn)練、教練以及健康團(tuán)隊等都需要大量資金支持。但是，即便耗費(fèi)巨資，戰(zhàn)隊能否在國際比賽中取得冠軍這樣的好成績卻不可控，所以電競領(lǐng)域的巨額投入未必能夠很快獲得回報，甚至可能持續(xù)虧損。星競威武集團(tuán)在招股書中也提到：“如果我們的團(tuán)隊未能在未來一段時間內(nèi)取得令人滿意的成績并保持其地位，我們可能會失去粉絲、收視率、我們的品牌和贊助資源，以及明星運(yùn)動員和工作人員給我們的競爭對手，我們的業(yè)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績可能會受到重大不利影響?！边@意味著電競俱樂部往往需要不斷投入才能獲得不錯的成績。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，星競威武集團(tuán)盡管其成立以來備受關(guān)注，但組建具有影響力且能取得好成績的優(yōu)秀戰(zhàn)隊仍要花費(fèi)巨額資金，未來幾年依舊可能因此而虧損。從當(dāng)下中國電競產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，集團(tuán)在IPO之后虧損擴(kuò)大的可能性較大。行業(yè)一直被看好，卻大多在虧錢星競威武集團(tuán)的虧損并非個例，縱觀全球范圍內(nèi)，絕大多數(shù)的電競戰(zhàn)隊手勢以虧損的狀態(tài)在運(yùn)營，即便是一些公眾熟知的冠軍戰(zhàn)隊也不例外。今年4月，韓媒Inven報道，《英雄聯(lián)盟》四冠戰(zhàn)隊T1所在的電競俱樂部在2023年營業(yè)虧損為120億韓元（約合6500萬元人民幣）。作為全球知名電競戰(zhàn)隊，T1電競俱樂部2023年的總銷售額是328億韓元，同比2022年增長了44.4%，但其支出達(dá)到了448億韓元，同比增長了24.1%，盡管虧損相較于前一年有所降低，但T1電競俱樂部當(dāng)下依然處于虧損狀態(tài)。另一支為人熟知的冠軍俱樂部——國內(nèi)曾經(jīng)最頭部的RNG電競俱樂部，也在今年4月出現(xiàn)了經(jīng)營難以為繼的情況。其CEO李杰明在接受采訪時提到，俱樂部已經(jīng)觸底，瀕臨破產(chǎn)，公司經(jīng)營還存在幾千萬的窟窿，并且每個月還有幾百萬元的運(yùn)營支出。其中最直接的原因，自然是戰(zhàn)隊外部輸血不足，曾經(jīng)贊助商接到“手軟”的戰(zhàn)隊，今年只剩下一個贊助，而這種情況出現(xiàn)的原因則是RNG戰(zhàn)隊近年來戰(zhàn)績不夠理想，再加上除了粉絲經(jīng)濟(jì)外沒有其他“造血”手段，李杰明最后提到，為了讓戰(zhàn)隊“活下去”，未來俱樂部會從游戲角度直播帶貨，做游戲版“東方甄選”。當(dāng)然，除了中國和韓國之外，歐美地區(qū)的電競產(chǎn)業(yè)近年來也遇到了虧損嚴(yán)重的問題。知名的北美電子競技俱樂部FaZe Clan，憑借其在各類競技游戲比賽中的出色戰(zhàn)績和高人氣，于2022年成功上市，并且其估值最高時曾達(dá)到10億美元。然而，由于不斷擴(kuò)大的虧損，其股價和市值受到了重挫。最終在2023年被電競公司GameSquare收購，被收購之前，F(xiàn)aZe Clan社交渠道粉絲總數(shù)達(dá)到2.6億。另外一家電競行業(yè)公司，加拿大的Enthusiast Gaming，專注于視頻游戲新聞和電子競技領(lǐng)域。其在今年4月發(fā)布的財報中指出，2023年全年凈虧損為1.177億美元，盡管該公司采取了一些成本削減措施并實施了轉(zhuǎn)型計劃，但目前其財務(wù)狀況尚未完全轉(zhuǎn)正。視角再回到星競威武集團(tuán)，即便何猷君本人長期以來一直看好電子競技產(chǎn)業(yè)，并且也在各種場合身體力行尋找行業(yè)突破口，但電競行業(yè)當(dāng)下的模式依舊是以“粉絲經(jīng)濟(jì)”為核心在運(yùn)轉(zhuǎn)。不過相較于海外戰(zhàn)隊的巨額虧損，星競威武集團(tuán)目前的虧損相對較小。從長遠(yuǎn)來看，星競威武集團(tuán)在IPO之后，國際化之路面臨的問題也將和資金相關(guān)，例如，由于全球玩家不同的偏好，很可能導(dǎo)致歐美玩家比中國玩家更多，并且參與感更強(qiáng)，這樣的項目依然需要電競俱樂部投入資金參與，并需要獲得官方有限的名額席位，而這種名額席位通常需要支付高額的席位費(fèi)。《紐約時報》曾報道，對于想要參加Riot公司舉辦的《英雄聯(lián)盟》聯(lián)賽的俱樂部來說，其席位費(fèi)至少要支付1000萬美元，嘗試走向海外，做好國際化的星競威武，這樣的資金投入也不可或缺，但也可能因此出現(xiàn)新的虧損。產(chǎn)業(yè)向下游傾斜，非上市最佳時機(jī)？星競威武集團(tuán)選擇當(dāng)下這樣的時間節(jié)點(diǎn)嘗試IPO，或許也并非最佳時機(jī)。根據(jù)中國音像與數(shù)字出版協(xié)會發(fā)布的《2023年中國電子競技產(chǎn)業(yè)報告》，2023年，中國電子競技產(chǎn)業(yè)實際收入為263.5億元，同比下降1.31%。在收入構(gòu)成中，電子競技內(nèi)容直播收入占比最高，達(dá)到80.87%。賽事收入、俱樂部收入、其他收入占比分別為 8.59%、 6.42%、4.12%。中國音像與數(shù)字出版協(xié)會副秘書長、游戲工委秘書長、電競工委主任委員唐賈軍就指出，隨著線下賽事的增多，關(guān)注熱度的增強(qiáng)，今年電競賽事收入和俱樂部收入同比有一定增長。但總體收入呈下降趨勢，主要原因是占比最大的電競內(nèi)容直播收入下降。特別說明的是，海外電競收入占比中，贊助是最主要的收入來源，在這一方面，我們和全球電競產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有較大差異性。針對這種情況，游戲產(chǎn)業(yè)分析師張書樂認(rèn)為，電競俱樂部應(yīng)該向產(chǎn)業(yè)下游傾斜，去參與到電競相關(guān)周邊的推廣、研發(fā)等過程中，擴(kuò)大營收的可能性。但在另一方面，電競行業(yè)不同于足球運(yùn)動，其受眾面當(dāng)下依然局限于年輕人群體，相應(yīng)的消費(fèi)力與足球等全民運(yùn)動存在著不小差距，因此無論是靠賽事直播還是商品銷售，如何實現(xiàn)長期健康的商業(yè)化仍是包括星競威武集團(tuán)在內(nèi)的電競俱樂部需要應(yīng)對的。在招股書中就指出，“我們業(yè)務(wù)的成功取決于市場認(rèn)知度和品牌實力。如果我們無法維持和提升我們的品牌，我們吸引的粉絲群和贊助以及我們潛在的消費(fèi)者參與度可能會下降?！比缃?，星競威武集團(tuán)的國際化構(gòu)想十分宏大，但如何一步步走好也有挑戰(zhàn)。招股書中指出：“作為一個橫跨亞洲、歐洲和南美的電競品牌，并繼續(xù)擴(kuò)大我們的全球足跡，我們的國際業(yè)務(wù)面臨許多風(fēng)險?！币虼耍绾卧诓季秩蚧耐瑫r，深入研究各地市場，完善其經(jīng)營策略，將對星競威武集團(tuán)帶來更多挑戰(zhàn)。????

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